开云(中国)Kaiyun·官方网站-小米上市后首次财报非常好看，但至少有三个问题需要担心

本文摘要：对于早已于 7 月 9 日在香港上市的小米来说，上市以后的第一份财报毫无疑问具有十分最重要的意义。

对于早已于 7 月 9 日在香港上市的小米来说，上市以后的第一份财报毫无疑问具有十分最重要的意义。上市一个多月以来，受到大环境影响，小米的股价并没经常出现大的快速增长态势，甚至一度暴跌发行价；因此整个业界和股票市场都在盯着小米上市后的第一次汇报演出。到了 8 月 22 日下午，小米月发布了自上市以来的第一份财报数据，这份财报讲解了小米在 2018 年第二季度和上半年整体的财务状况。

小米 Q2 的成绩一览财报表明，小米第二季度营收为 452 亿元人民币，同比快速增长 68.3%；环比快速增长为 31.5%；经调整利润（Non-GAAP）为 21.17 亿元，同比快速增长 25.1%，环比快速增长为 24.6%。同时，截至 2018 年 6 月 30 日的六个月，小米的上半年收益为 796.48 亿元人民币，同比快速增长75.4%；毛利为 99.53 亿元，同比快速增长 57.7%；而经调整利润（Non-GAAP）为 38.16 亿元，同比快速增长 62.2%。手机业务从明确的业务来看，小米在 2018 Q2 售出手机 3200 万台，比去年同期快速增长了 43.9%；小米手机业务的收益超过 305.01 亿元，同比快速增长了 58.7%。

这也就意味著，小米手机业务占有小米总营收的 67.48%，可见其重要性。按照上述数据可以计算出来出有，小米手机的平均价格为 953.16 元；在显然，这并不却是一个很高的数字——不过小米特别强调称之为，不受小米 Mix 2S、小米 8 等高端旗舰的出色展现出影响，大陆地区手机平均值售价同比快速增长超强 25%。小米同时特别强调，小米 8 系列在 6 月 5 日预售当月销量多达 110 万部。

同时小米援引 IDC 在 7 月 31 日公布的全球智能手机市场 Q2 统计数据称之为，小米手机出货量的增长速度在全球前五大手机厂商居住于第一。IoT 及生活消费产品小米 IoT 及生活消费产品分部快速增长尤为很快，2018 年第二季度收益约 103.78 亿元，同比快速增长 104.3%——这部分收益占有小米总营收的 22.69%。

这其中，小米电视、小米笔记本电脑等主要 IoT 产品贡献仅次于，销售收入约 41.78 亿元，同比快速增长 147.2%。小米称之为，小米智能电视在 2018 年第二季度沦为中国第一品牌；截至 2018 年第二季度，小米智能电视的全球销量同比快速增长多达 350%。

另外，2018 年 2 月小米在印度发售智能电视，并很快获得明显市场份额，在 IoT 设备方面，截至 2018 年第二季度，相连有 IoT 设备（不包括手机、笔记本电脑）的用户大约 1.15 亿名，环比快速增长 15%；享有 5 台以上 IoT 设备（不包括手机、笔记本电脑）的用户将近 170 万名，环比快速增长 19%。互联网服务财报表明，2018 年第二季度小米互联网服务收益为 39.58 亿元，同比大上涨 63.6%——但互联网业务相对于小米总营收的占比为 8.76%。

在互联网服务中，广告收益同比快速增长 69.6%，互联网电子货币服务收入同比快速增长 54.1%。同时，小米互联网服务的毛利率 62.8%，较上一季度有所提高。小米特别强调称之为，MIUI 月活跃用户于 2018 年第二季度超过 2.07 亿人，同比快速增长 41.7%——考虑到 MIUI 与小米互联网业务的密切联系，这一数据还是十分出众的。

另外，作为小米人工智能的最重要载体，截至 2018年 6 月，小爱同学月活跃用户多达 2600 万人——在财报公布一周前，小米官方宣告，截至 2018 年 7 月底，小爱同学月活跃用户多达 3000 万人，总计苏醒次数多达 50 亿，仅有 7 月苏醒次数就多达了 10 亿。海外市场财报表明，小米海外市场收益已占到总收入的 36.3%，2018 年第二季度收益约 164 亿元，同比快速增长 151.7%——这是小米正处于向海外扩展阶段的必然结果，也解释小米在海外扩展的可怕发展态势。财报还声称，截至 2018 年 6 月 31 日，小米在全球 25 个国家和地区挤身市场前五。其中，在尤为最重要的海外市场印度，小米援引调研机构 Canalys 的数据称之为，2018 年第二季度小米手机在印度市场同比快速增长 106%，倒数四个季度位居市场份额第一名——但是根据另外一家调研机构 Counterpoint 的数据，在 Q2 的印度智能手机市场，三星沦为第一，而小米位列第二。

显然，在争夺战印度智能手机市场第一这件事儿上，三星和小米打得是不可开交。另外，小米还称之为自己在欧洲多个市场大大扩展，还包括西班牙、法国、意大利等；截至 2018 年第二季度，小米手机在西欧的出货量同比快速增长多达 2700%——这个数据纯粹是为了漂亮，在缺少去年明确数字的情况，基本上只有象征意义。(公众号：)总结整体来看，小米得出了一份各方面都较为漂亮的财报。

无论是整体的营收还是净利润方面，都经常出现了的快速增长态势；从明确的业务来看，三大业务板块都经常出现了较大幅的快速增长，特别是在是 IoT 和生活消费产品部分的同比增长率早已超过 104.3%。MIUI 用户数量、小米电视销量、小爱同学活跃用户数量等关键数据也经常出现了尚之信的快速增长。另外，在快速增长的同时，小米整体的收益结构更为优化。

手机收益占比从去年的 71.5% 上升至 67.4%，而同时，IoT与生活消费产品和互联网服务收益合计，所占到百分比由 27.9 提高至 31.7%——这一点也是投资者所喜闻乐见的。不过，在看上去一片喜庆的财报数据之下，指出，小米的未来发展也有一些必须担忧的问题：在手机业务仍然是核心支柱的前提下，小米必须做到的一方面是走量，另一方面就是提高产品的平均值售价；却是现有平均值售价严重不足 1000 元，还比较较低。考虑到雷军此前曾宣告小米硬件综合净利润率，总有一天会多达 5%，对于小米来说，接下来更加最重要的是如何提高旗舰手机的用户接受度。

虽然小米的整体的收益结构比较更为优化，但是在现有的收益体系下，来自互联网服务的营收比例依旧稍小，将近 10%——这对小米自我标榜的互联网公司属性来说，不是一个很不利的承托；同时也在或许上容许了外界对于小米未来的想象空间。就互联网服务板块而言，小米有可能还必须了解挖出 MIUI 用户的价值空间。Q2 财报得出的数据表明，小米互联网服务的每用户平均收入只有 19.1 元；虽然有 15.4% 的同比增长率，但是相对于外界的期望来说，这样的平均收入还变得十分严重不足。

总体而言，小米的第一次汇报演出可以用成绩出色来形容，坚信它不会在一定程度上推展小米的股价快速增长；从更加将来的角度，小米也要以此为开端，在推展自身业务发展的同时，分担起其对广大投资者的责任——不能说道，任重而道远。原创文章，予以许可禁令刊登。

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